商业洞察|逆流而上,时尚产业的供应链收购热潮释放了什么信号?

商业洞察|逆流而上,时尚产业的供应链收购热潮释放了什么信号?
2022年11月23日 21:46 新浪时尚

  转载自:WWD 国际时尚特讯

  原标题:商业洞察|逆流而上,时尚产业的供应链收购热潮释放了什么信号?

  越是逆流而上,越要把握住兼具稳定性和长期价值的航向。

  对于当下时尚产业投资收购市场来说,相比较横向将香氛美妆、小众潮牌等更有利于扩大市场份额和人群覆盖面的品牌纳入囊中,面相供应链企业的投资收购,或许更有利于掌握更多的主动权和长期稳定性,通过对民族工艺的传承,也为人类保留了宝贵的文化遗产。

  尤其是在当下,面临全球通胀压力下生产成本的上升,疫情及能源危机下给供应链端不断带来压力的客观现状下,更是如此。

  青山资本投资经理杨雅兰向 WWD 中文版表示,奢侈品集团或品牌的投资也分为几种不同的目的,她说道:“一种是为了收益,比如投资小众品牌、香氛美妆等,更多是以快速占领市场、扩大市场份额为目的;另一种是为了业务前向或后向的扩展,比如投资产业链上下游公司,保证原材料供应的安全性或稀缺性,并压缩供应链的成本、提高效率,最终更好地服务于产品,使品牌更具备应对市场变化的能力。这样一来,奢侈品集团可以从设计到生产过程更加灵活,掌握更多主动权,这是典型的纵向一体化。”

  普华永道咨询服务合伙人孙盼也向WWD 中文版说到:“从差异化价值角度来看,奢侈品集团或品牌投资小众品牌、香氛美妆、旅游零售等标的,以横向并购的方式增加了集团、品牌的广度,在合理管理运营的前提下使集团、品牌规模得到增长,能够较快地‘享受’投资收益和红利;反观后者,深入供应链的上游纵向并购模式,通过创新和技术革新构建了长期产品竞争壁垒。”孙盼还补充表示,不得不承认,后者整体过程相较于前者会漫长很多。

  纵观过去几个月全球时尚产业的投资收购案,正是在透露出这样漫长、但也更具长期价值的资本市场风向。

  前不久,开云集团旗下意大利珠宝品牌 Pomellato 宣布将收购意大利瓦伦扎金匠公司 Costanzo & Rizzetto 的少数股份。首席执行官 SabinaBelli 表示,通过这次投资收购,Pomellato 着眼于 Costanzo & Rizzetto团队的生产工艺实力以加强品牌的生产力,并强调了 Pomellato 的金匠工艺和意大利传统。与 Pomellato 这份收购案相隔仅一个月,意大利奢侈品牌 Fendi 和以运动鞋设计闻名的意大利时尚品牌 Golden Goose 也纷纷将本土中小型供应链企业收入囊中,这也透露出一向以手工艺传承为标志的意大利制造业格局,正在传递出又一次重要演变迹象 —— 越来越多地投资支持中小型供应链企业,保护它们的工艺和技术。

  作为 Fendi 首笔并购交易,上个月由其收购多数股权的奢侈品牌针织类产品供应商 Maglificio Matisse,将传统手工针织衫与创新技术相结合,与Fendi 合作超过了 15 年。Fendi董事长兼首席执行官 Serge Brunschwig 表示:“此次收购标志 Fendi 朝着支持意大利制造及供应链的承诺又迈出一步,此外,我们还在托斯卡纳开设了皮具工厂,在马尔凯开设了制鞋工厂。”

  以运动鞋设计文明的意大利时尚品牌 Golden Goose,同样在上月初收购了品牌主要的运动鞋供应商 Italian Fashion Team。目前,财务细节尚未披露,该交易预计将于今年第四季度完成。品牌首席执行官 Silvio Campara说道:“Golden Goose 的手工传统体现在手工制品的温暖上。我们希望合作伙伴能够分享我们的真实性、品质、以及价值观。”此外,还包括 Prada 在今年 9 月收购的皮革制造商 Superior S.p.A 43.7% 股份;今年早些时候 Brunello Cucinelli 收购了品牌长期合作的羊绒供应商 Cariaggi Lanificio SpA 43% 股份;去年 Prada 和杰尼亚集团联合收购羊绒及珍贵纱线供应商 Filati Biagioli Modesto SpA 多数股权。

  奢侈品集团 LVMH 成立于 2015 年的 Métiers d‘Art 部门,主要任务便是帮助集团建立、保持对稀有材料采购能力,以及相关教育培训。

  今年 9 月,该部门收购了意大利皮革供应商 Heng Long 和皮衣制造商 Robans 的少数股权。此前分别收购了西班牙制革厂 Riba-Guixà,2019 年该公司入股了另一家位于苏阿诺的圣十字制革厂 Masoni。

  除此之外,对于奢侈品集团和品牌而言,是一种向内夯实供应链、保障自身产品及品牌价值壁垒的长期路线,对外,面相拥有手工艺制造与传承能力的供应链企业,不难看出,更是一种捍卫本土产业、文化,并致力于时尚产业可持续发展的路径。

  孙盼向 WWD 中文版表示,奢侈品集团或品牌不仅仅只是一家公司,更是综合集团,不均从经济实力、企业管理能力来看,都能给予被并购制造商及员工更多的价值。

  “一方面,生产和手工艺技术在完成创新和验证后的商业化和规划化,将创造出更多的就业机会;另一方面,对于民族手工技艺的传承,也为人类社会保留了宝贵的文化遗产”,孙盼说道。此外她还向 WWD 中文版提道,拥有最多手工坊的 Chanel,从 1985年收购第一家工艺坊,到后来成立 Paraffection 专注于手工艺作坊的发掘,麾下义工拥有 39 家工坊。从 2002 年开始每年一次 Métiers d’art 系列,使传统手工艺得以被后世认识并欣赏。值得一提的是,Chanel 去年收购的意大利针织工坊 Paima,正是由于双方都支持永续环保的发展而促成了本次收购,也为双方共同研发高科技天然面料奠定了基础。

  杨雅兰也认为,从企业社会责任的角度来看,这的确是一项社会承诺、一种捍卫本土产业的方式。“这样的方式,无论是商业发展过程中,使品牌与制造商实现共赢,为伙伴乃至行业带来价值,还是促进制造业发展,提高工人的收入水平,带动更多就业机会,推动地区的经济发展,都有着积极的意义。”

  而对于拥有强大的制造业和纺织生产力,同时拥有悠久的民族手工技艺传承的中国时尚产业而言,全球时尚产业的资本风向,是否能成为中国时尚产业的发展升级带来宏观启示?

  杨雅兰提到——“中国 1.7 亿人就业的纺织服装产业,为何大而不强?”这个曾在互联网引来了很多关注的标题。“从全世界的产业链角度来说,在过去几十年里,中国的部分纺织企业所做的努力和所得的回报是不对等的。他们在价值链里做了很大的贡献,但获得的回报却不多”,杨雅兰向 WWD 中文版说道。

  她还表示,对于当下的中国时尚产业而言,要想最高效发扬中国纺织工业供应链或传统手工技艺,品牌将扮演最重要的角色之一。

  尽管对于部分时尚企业而言,投资收购供应链企业、拥有全面连贯的产业链仍任重而道远;高端纺织业的高附加值仍然很大程度掌握在欧美国家等市场。但在杨雅兰看来:“如果中国的企业,有条件或正有意识主动去接手它、改造它、升级它,将会是中国整个时尚产业的优势与财富。”

  孙盼向 WWD 中文版指出,在中国经济高速发展下成长起来的中国年轻人,对本土文化、甚至是传统文化有着前所未有的好奇心与探索欲。中国作为世界工厂,未来势必能在各行各业诞生能代表中国和具备中国元素的世界品牌。

  换一个角度看,尽管目前拥有足够能力投资收购供应链企业、拥有完整产业链的,多数为动辄百年历史、市场规模庞大的奢侈品集团或品牌,但对于中国中小型企业、甚至不仅限于中国企业,通过投资收购供应链企业构建产品技术与品牌价值壁垒、捍卫本土产业,同样有必要、并且也并非无路可走。

  诚如孙盼所说:“生产技术创新迭代是构建品牌核心竞争力和壁垒的关键因素,是无论处于什么阶段、规模的品牌,都应该去持续建立和积累的能力。”

  至于投资策略是否适用、投资什么类型的供应链企业,必然也要结合企业的实力、战略等综合因素考量。孙盼表示:“基于战略的契合度以及交易后的合作可能性,是并购交易中比较核心的关注点。而企业规模大小、历史经历都是双刃剑,奢侈品集团由于强大的品牌知名度,成熟的管理和运营能力,会得到制造商的青睐和信任,但也可能由于比较强势和严苛的条款条件和未来对于生产技术、手工艺层面运用战略的分歧吃闭门羹,中小企业反之亦然。但对于中小型企业来说,生产手工艺技术的应用和商业化场景,以及和所针对客群的需求的协同性,是他们必须要论证和研讨的课题。”

  此外,孙盼也提到,中国上游供应链端也出现了像万姿这样,通过行业服务经验,不断积累技术并持续突破创新,积极打造全球化供应链网络,建立中高端面料供应链整体解决方案的新型企业。此外她还向 WWD 中文版说道:“优质的上游工艺、柔性供应链技术及数字化提效,都是可以考虑的布局方向。”

  杨雅兰也指出,不能单从企业规模大小、发展实践去判断。“我们身边很多创业公司融资是为了整合上游,因为上游是它的竞争优势或者壁垒所在,至于本身下游的产品或品牌方是不是够大,不是一个必要条件。”

  她还说道:“理论上,所有的中小型企业不能作为反例,这些都是初创或成长阶段,还在迅速建立品牌势能,或找自己的产品定位,或建立资本优势这样一个阶段中。长期来看,甚至不用太长,5-10 年,只要你发展得好,事实上最终建立的优势一定是在供应链、渠道的优势。”WWD

  撰文 杜明伟编辑 yalta图片来源 网络

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