仅仅4000万美元！Gap挥泪甩卖中国业务

　　Gap集团正式出售了中国区业务。

　　11月8日，宝尊电商有限公司（以下简称“宝尊电商”）宣布以全现金交易方式收购Gap大中华区业务。目前该协议已完成签署，股价交易对价为4000万美元（约合人民币2.9亿元）。视协议最终调整情况，该次交易总交易金额不高于5000万美元。本次收购仍有待满足习惯交割条件和符合监管部门批准要求，预计对两家运营实体的收购将于2023年上半年完成。

　　据相关公告，宝尊电商旗下全资子公司White Horse Hongkong Holding Limited，与Gap Inc。和Gap （UK Holdings）Limited达成股份购买协议，以收购全面负责运营Gap大中华区业务的两家运营实体。

　　截至2022年7月30日，前述The Gap， Inc。的全资附属公司Gap上海的未经审核经调整资产净值约为人民币3.01亿元。而Gap （UK Holdings） Limited的全资附属公司盖璞台湾的未经审核经调整资产净值约为新台币2.78亿元（约合人民币0.63亿元）。

　　同时，宝尊电商附属多家公司已与Gap达成一系列商务协议。宝尊获Gap独家授权在大中华区生产、推广与全渠道销售Gap产品，同时拥有中国产品设计权。相关商务协议为期20年，首期10年；可续约两次，每次5年。

　　这意味着，至少在未来10年内，宝尊将全权接手Gap在中国的所有运营事项。

　　实际上，有关Gap出售中国业务，2021年初已有传闻。彼时，彭博社援引消息人士称，Gap集团正和一家顾问合作商讨包括出售中国业务在内的各种选项，同时接触潜在买家来评估收购兴趣。Gap集团对于相关消息不予置评。

　　此番Gap正式出售中国区业务的消息并不令人意外，但不到“5000万美元（约合3.6亿元）”的价格让人多少能感觉到其急于抽身的迫切与无奈。

　　可以对照参看的是，与Gap在中国市场形成直接竞争的中国本土品牌太平鸟最近一年的净利润就可达到6.77亿元。而其最主要竞争对手之一优衣库母公司迅销集团在中国市场最近一年的经营溢利则约合49亿元人民币。

　　“5000万美元”亦可与Gap初入中国时立下的宏伟目标做对比。

　　在2014年初，Gap集团曾对分析师表示，该公司2013年在中国地区销售额达3亿美元，并预计将在未来三年内达到10亿美元，而中国将成为其第二大市场。当时，Gap在中国已有80多家门店，并保持每年新开门店30家的速度。

　　然而，事实上，在此后的很长一段时间里，Gap在中国市场走起了下坡路，整体品牌力不断稀释。

　　从历年财报数据看，大中华地区所在的亚洲市场的业绩增速自2017年以来不断下滑，甚至出现了负增长。而且现如今，整个亚洲市场的份额也仅占到该集团整体营收的5%。

　　消费者从Gap线上线下渠道存在感的不断削弱，也可以直观感受到其在中国市场的衰落。

　　从线上渠道看，最近几年的女装品类的电商大促榜单中，Gap品牌几乎不见踪影。横向对比看，其直接竞争对手之一的优衣库几乎次次上榜，且数次登顶。

　　以线下而言，界面时尚据其官网信息统计，目前Gap在中国仅剩110多家门店。

　　尤其自2022年以来，Gap在中国多个城市大范围清仓关店，涉及城市包括北京、上海、广州、长沙、青岛、昆明、中山等多个一二线城市。

　　Gap不是没有在中国市场尝试过调整，包括精简渠道组合、发力童装市场等。

　　Gap中国区总部曾在回应大规模关店一事时对界面时尚表示，“服装时尚行业变化迅速，在大中华地区尤其如此”，因而Gap会定期审视自身业务策略和模式，并根据情势做相应的调整。

　　但这些尝试整体收效甚微。其对中国市场潮流变化的捕捉速度，对中国社交媒体的把握能力等，始终不及中国及海外的竞争对手。

　　而且，值得提到的是，Gap在全球市场都遇到了发展瓶颈，困顿不前多年。该集团当前的总体市盈率为-10.71。据最新财报，其当前财年前三季度的亏损已达到4900万美元。上年同期时，其净利润为2.58亿美元。

　　摩根士丹利在2020年4月发布的报告中亦指出，Gap集团依旧存在门店客流量下滑、电商业务增长落后、品牌影响力下滑、服装价格通缩和利润率下滑等问题，亟需进行重大转型。

　　对Gap集团而言，迅速出手不可控的地区业务不失为一个自救的好选择。此前，该集团已出售在英国、法国、意大利等地区的业务。

　　鞋服行业独立分析师程伟雄也对界面时尚表示，此交易对于Gap的意义之一便在于能使Gap集团从中国市场撤出。

　　程伟雄同时提及，前述交易价格对于交易双方均是合适的。

　　于宝尊而言，Gap品牌力的衰落，门店规模的缩水，使其可以以更低的价格达成交易，并在接手后有更小的压力。此时不失为一个不错的出手节点。

　　宝尊或许也是收购Gap中国业务的最佳人选。宝尊与Gap自2018年起便就电商运营业务达成合作，这使得双方足够熟悉对方，且可以以线上渠道作为后续经营调整的基础。