卡宾近半年净利下滑逾八成，疫情初期曾靠生产防疫物资增收增利

　　近日，中国服装设计师品牌卡宾Cabbeen 集团发布2022年中期报告。截至2022年6月30日的六个月内，卡宾录得收益5.98亿元，同比下滑9.3%；期内溢利同比下降82.7%至0.2亿元。

　　卡宾在财报中指出，疫情封控措施及物流产生的额外成本令该公司的收益及溢利于2022年4月至5月期间突然大幅下跌。

　　考虑到市场的不确定性，卡宾还表示已削减2022年系列产品的采购订单，解雇约10%的员工，与供应商协商取得折扣，与经销商协商关闭部分实体零售店，暂停投资项目和集团总部的装修工程。此外，卡宾还将对管理营运开支及营销推广预算进行控制。

　　受到国内疫情反复的影响，森马、太平鸟、九牧王等国内头部服饰企业近期均发布公告称，预计上半年业绩会有不同程度的下滑情况。

　　然而，卡宾的业绩困境早在2019年就已经露出端倪。当年，卡宾在收益微增0.1%的情况下，溢利下滑24.8%。卡宾表示，主要是受到促销活动和零售折扣上升的影响，而电商业务增长同时放缓。此外，卡宾还预计“服装行业，尤其是像我们一样的中档品牌，将在未来面对更大的挑战。”

　　2020年新冠疫情期间，防疫物资的生产曾短暂提高了卡宾的利润表现，但其零售渠道的收益表现较2019年仍有所下滑。2021年，核心服装业务营收增长6.5%，个人防护装备收益缩减并暂停业务后，卡宾集团溢利较2019年疫前水平增长6.6%。

　　成立于1997年的卡宾服饰是中国设计师品牌成功实现商业化的一个早期案例。2007年，卡宾成为首个登上纽约时装周的中国设计师品牌。2013年，卡宾又称为首个登陆港股的内地设计师品牌。当年，处于高速增长期的卡宾在国内的店铺数量高达1027家。

　　而从2018年开始，感知到业绩增速放缓的卡宾逐步缩减线下实体店铺数量，并表示将向线上发力。截至2022上半年，卡宾在国内的店铺仅剩765家。其中，代销店铺有509家，批发店铺有255家，自营店铺仅有位于香港的一家。

　　一定程度上，经销门店则能帮助品牌以低管理成本的方式拓展更多未曾触达的区域城市，但完全依靠第三方分销的模式不利于品牌对于自身形象和产品流通渠道的把控。

　　卡宾2022上半年财报中亦提到，毛利率由上年同期的53.1%降至45.2%，主要由于给予分销商额外折扣及销售积分返利所致。

　　与此同时，卡宾实体店铺的平均零售折扣已经从上年同期的23.7%上涨至28%。界面时尚在卡宾天猫官方旗舰店发现，多款产品打上了商场同款6折起的优惠力度。

　　财报指出，线上店铺占总收益比例为49.2%。而线上线下业绩近乎对半开的情况下，线上额外的优惠力度可能导致卡宾在与分销商的利益协商中要付出更大的让步，进一步压缩利润空间。

　　值得提到的是，为了避免品牌单一性的市场风险，卡宾旗下设有卡宾、卡宾都市、童装品牌Cabbeen Love，以及女装品牌2AM这四个品牌。而按品牌收益来看，男装品牌卡宾及其支线卡宾都市仍占总业绩超九成。虽然卡宾近几年都表示要发力线上，但从近两年的天猫大促榜单来看，卡宾男装鲜有在榜上前列出现的时候。

　　此外，卡宾近半门店集中于三线城市，还有三成门店位于二线城市，500元以上的中端价位带在三线城市能否让消费者为其品牌价值买单仍存疑。